| 分析维度 |
详细内容 |
| 收购的积极影响 |
- 提升医院的管理水平：收购可以引进更先进的管理模式和经验，提高医院的管理水平，进一步提升医院的服务质量和医疗技术水平。
- 扩大医院的影响力和规模：收购后，医院可以得到更多的投入和支持，扩大医院的规模和影响力，提高医院的知名度和美誉度。
- 加强医院的资源整合：收购后，医院可以更好地整合资源，优化医疗服务体系，提高医疗服务的效率和质量。
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| 收购带来的挑战 |
- 对医院管理模式的影响：收购后，会引入新的管理模式和经验，对原有的管理模式产生一定的冲击和影响。需要医院在整合过程中做好沟通和协调，确保管理水平的提高不会对医院的运营产生负面影响。
- 对医院人员的影响：收购后，医院的人员组成和管理模式都可能会发生变化，对医院的员工产生一定的影响。需要医院做好员工沟通和管理，确保员工的权益得到保障。
- 对医院服务质量的影响：收购后，医院的服务质量和医疗技术水平都有可能得到提升，但也有可能因整合不当等原因导致服务质量下降。需要医院在整合过程中注重服务质量的提升，确保患者的利益得到保障。
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| 何氏眼科整体发展情况 |
- 扩张模式转变：一直坚持自建形式扩大业务规模，连续两个季度亏损后，开始积极考虑并购扩张，于近期出资2.4亿元设立投资并购基金，采用内生增长和投资并购相结合的模式进行布局和扩张。
- 业务情况：2024年前三季度，实现收入8.65亿元，归母净利润1638万元。视光业务占营业收入的三分之一，核心产品价格因市场需求疲软而有所回落，推出化离焦镜片满足青少年个体需求。省外医院营业收入总额同比有所增长，仍处于培育期，未来利润贡献度有望显著提升。
- 定价策略：部分诊疗服务（如白内障、青光眼等部分眼病诊疗费用）属于医保结算范围，按医保协议管理；消费属性突出的屈光、视光服务，采用市场化定价。
- 业务优势：视光业务兼具医疗和消费双重属性，眼科连锁医院进入视光领域具有先天优势。深耕眼健康领域二十余年，拥有成熟的医师培养体系、良好的患者口碑及完善的三级眼健康医疗服务模式。
- 科研探索：在基因治疗领域不断探索，在遗传性视网膜色素变性、遗传性视神经萎缩、视网膜母细胞瘤、先天性白内障等致盲眼病的基因诊断方面积累了丰富经验，将基因检测技术应用在青少年近视防控、屈光等业务领域。关联方企业在视网膜相关疾病的基因治疗和治疗等方面开展相关药品的基础与临床研究。
- 股东情况：10月10日公告收到股东北京信中利美信股权投资中心（有限合伙）及其一致行动人共青城鹏信投资管理合伙企业（有限合伙）出具的《关于股份减持计划的告知函》。
- 业绩预告：预计2024年亏损2050万元 - 3075万元。
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| 行业竞争态势 |
- 同行对比：部分同行如普瑞眼科、莎普爱思也发布2024年业绩预亏公告，普瑞眼科预计归母净利润亏损8000万 - 1.2亿元，莎普爱思预计亏损9920万元 - 1.49亿元。
- 竞争策略：在竞争激烈的市场中，何氏眼科推出化离焦镜片以满足青少年个体需求，同时积极构建全生命周期眼健康管理的产业链，与深圳市招商国协贰号股权投资基金及茅台招华（贵州）产业发展基金共同设立健康科技产业发展基金，重点投资于眼产业链相关领域。
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| 收购的战略意义 |
- 符合扩张趋势：与行业内通过并购扩张的趋势相符，有助于何氏眼科加快规模扩张速度，提升市场竞争力。
- 资源协同：如果收购顺利整合，可实现资源的进一步优化配置和协同效应，在管理、技术、人才等方面进行互补，促进整体业务的发展。
- 业绩提升预期：从长远来看，有望通过扩大规模、提升管理和服务质量等方式，改善医院的经营业绩，实现业绩的稳健增长。
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| 潜在风险 |
- 整合风险：如前文所述，在管理模式、人员和服务质量等方面的整合存在挑战，如果整合不当，可能会影响医院的正常运营和发展。
- 市场风险：眼健康市场竞争激烈，尽管收购可能带来规模和资源优势，但如果不能适应市场变化和竞争，仍可能面临市场份额下降、业绩不佳等风险。
- 资金风险：设立投资并购基金进行收购需要大量资金投入，如果资金安排不合理或后续资金不足，可能会影响医院的财务状况和发展计划。
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术语解释：
- 内生增长：指企业通过自身的内部资源和能力，如提高生产效率、开发新产品、拓展市场份额等方式实现的增长。
- 投资并购：指企业通过购买其他企业的股权或资产，以实现扩张、整合资源、获取技术等目的的行为。
- 视光业务：主要涉及验光配镜、近视防控、视觉训练等与视力相关的服务和产品销售。
- 基因治疗：是指将外源正常基因导入靶细胞，以纠正或补偿因基因缺陷和异常引起的疾病，以达到治疗目的。
- 离焦镜片：是一种特殊的镜片，通过改变光线在视网膜上的聚焦方式，来减缓近视的发展。
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